聪明的投资者（原本第四版） [The Intelligent Investor]

　　巴菲特会如何解读《聪明的投资者》 viii
　　译者序 xv
　　第4 版序 ——沃伦·巴菲特　xvii
　　本杰明·格雷厄姆生平简介 ——贾森·兹威格　xx
　　本书的目的 1
　　第1 章　投资与投机：聪明投资者的预期收益 9
　　第2 章　投资者与通货膨胀 22
　　第3 章　一个世纪的股市历史：1972 年年初的股价水平 31
　　第4 章　防御型投资者的投资组合策略 44
　　第5 章　防御型投资者与普通股 56
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　　本杰明·格雷厄姆（BenjaminGraham，1894~1976年）美国经济学家和投资思想家，投资大师，“现代证券分析之父”，价值投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦，成长于纽约，毕业于哥伦比亚大学。著有《证券分析》(1934年)和《聪明的投资者》(1949年)，这两本书被公认为“划时代的、里程碑式的投资**”，至今仍极为畅销。格雷厄姆不仅是沃伦·巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”，“血管里流淌的血液80%来自于格雷厄姆”。格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。作为一代宗师，他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者。如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，因此，享有“华尔街教父”的美誉。

　　这是一本证券投资实务领域的经典著作，自从1949年首次出版以来，在股市上一直被奉为“股票投资**”。它是根据格雷厄姆英文版原著1973年第4版的中译版。股神巴菲特特为本书撰写的序言和评论是本书的一个亮点。
　　《聪明的投资者》（原本第四版）首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益。它着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述了投资者如何应对市场波动。该书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。
　　《聪明的投资者》（原本第四版）主要面向个人投资者，全面体现了格雷厄姆的价值投资思想，为普通人在证券投资策略的选择和执行方面提供了重要的指导。

　　巴菲特会如何解读《聪明的投资者》 viii
　　译者序 xv
　　第4 版序 ——沃伦·巴菲特　xvii
　　本杰明·格雷厄姆生平简介 ——贾森·兹威格　xx
　　本书的目的 1
　　第1 章　投资与投机：聪明投资者的预期收益 9
　　第2 章　投资者与通货膨胀 22
　　第3 章　一个世纪的股市历史：1972 年年初的股价水平 31
　　第4 章　防御型投资者的投资组合策略 44
　　第5 章　防御型投资者与普通股 56
　　第6 章　积极型投资者的证券组合策略：被动的方法 65
　　第7 章　积极型投资者的证券组合策略：主动的方法 75
　　第8 章　投资者与市场波动 94
　　第9 章　基金投资 113
　　第10 章　投资者与投资顾问 126
　　第11 章　普通投资者证券分析的一般方法 138
　　第12 章　对每股收益的思考 155
　　第13 章　对四家上市公司的比较 164
　　第14 章　防御型投资者的股票选择 172
　　第15 章　积极型投资者的股票选择 187
　　第16 章　可转换证券及认股权证 205
　　第17 章　四个非常有启发的案例 218
　　第18 章　对八组公司的比较 231
　　第19 章　股东与管理层：股息政策 256
　　第20 章　作为投资中心思想的“安全边际” 263
　　后　记 273
　　附　录
　　1. 格雷厄姆—多德式的超级投资者 ——沃伦·巴菲特　275
　　2. 与投资收入和证券交易税相关的重要规则（1972 年） 295
　　3. 投资税的基本内容（2003 年更新） 296
　　4. 普通股领域新的投机 297
　　5. Aetna Maintenance 公司的历史 308
　　6. NVF 公司收购Sharon 钢铁股份的税收会计 310
　　7. 技术类公司的投资 311
　　致　谢 312
^ 收 起　　

　　本杰明·格雷厄姆（BenjaminGraham，1894~1976年）美国经济学家和投资思想家，投资大师，“现代证券分析之父”，价值投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦，成长于纽约，毕业于哥伦比亚大学。著有《证券分析》(1934年)和《聪明的投资者》(1949年)，这两本书被公认为“划时代的、里程碑式的投资**”，至今仍极为畅销。格雷厄姆不仅是沃伦·巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”，“血管里流淌的血液80%来自于格雷厄姆”。格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。作为一代宗师，他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者。如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，因此，享有“华尔街教父”的美誉。

　　这是一本证券投资实务领域的经典著作，自从1949年首次出版以来，在股市上一直被奉为“股票投资**”。它是根据格雷厄姆英文版原著1973年第4版的中译版。股神巴菲特特为本书撰写的序言和评论是本书的一个亮点。
　　《聪明的投资者》（原本第四版）首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益。它着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述了投资者如何应对市场波动。该书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。
　　《聪明的投资者》（原本第四版）主要面向个人投资者，全面体现了格雷厄姆的价值投资思想，为普通人在证券投资策略的选择和执行方面提供了重要的指导。