中国债券市场（2016）/国家高端智库

　　第一篇　背景
　　第1章　宏观经济分析／001
　　1.1　2016年经济运行主要特征／001
　　1.2　2017年需要关注的问题／008
　　1.3　2017年预测／015
　　1.4　对策建议／017
　　第2章　宏观金融运行／020
　　2.1　实体经济背景／020
　　2.2　2016年中国货币政策与金融运行态势／024
　　2.3　2016年的中国货币政策操作／040
　　2.4　2017年展望／046
　　第3章　国际债券市场与跨国资本流动／050
　　3.1　全球债券市场发展情况／050
　　3.2　中国在国际债券市场的债券发行情况／059
　　3.3　离岸人民币债券市场／060
　　3.4　国际外汇市场形势／063
　　3.5　人民币外汇市场／069
　　3.6　跨境资本流动／073
　　第4章　复杂利率环境／079
　　4.1　全球货币政策分化加剧利率环境的复杂性／079
　　4.2　为何美国未实施负利率？／081
　　4.3　负利率的机制与影响：若干争议／083
　　4.4　负利率在欧洲的实践／085
　　4.5　日本：纠正负利率／090
　　4.6　负利率的两难困境／091
　　4.7　中国利率环境：现实与挑战／092
　　第5章　信用利差与货币、利率、汇率、商品的动态关系／099
　　5.1　前言／099
　　5.2　我国信用利差运行特征／100
　　5.3　信用（利差）与宏观经济变动关系分析／105
　　5.4　信用利差与宏观经济动态关系实证分析／114
　　5.5　结语／118
　　第二篇　市场发展
　　第6章　货币市场发展／119
　　6.1　货币市场概况／119
　　6.2　货币市场主要子市场发展动态／124
　　6.3　货币市场利率动态／137
　　6.4　货币市场发展展望／142
　　附录1：国内市场交易机制的不断完善／142
　　附录2：美国货币市场基金规则改变的影响／148
　　第7章　债券一级市场／156
　　7.1　债券发行市场总体状况／156
　　7.2　政府债券／169
　　7.3　金融机构债券／175
　　7.4　非金融企业债券／187
　　7.5　资产支持证券／214
　　第8章　债券二级市场／223
　　8.1　债券交易总量及市场分布／223
　　8.2　债券市场流动性／229
　　8.3　二级市场走势及其特征／234
　　第9章　债券市场的结构／242
　　9.1　存量规模和结构总览／242
　　9.2　债券市场存量的品种结构／245
　　9.3　投资者数量分布和持仓结构／249
　　第10章　债券收益率曲线／270
　　10.1　债券市场收益率波动的总特征／270
　　10.2　债券收益率的期限结构和风险溢价／279
　　10.3　去杠杆政策操作对债券收益率的影响／284
　　10.4　投资者持仓变化对收益率曲线的影响／288
　　10.5　信用事件扰动债券市场／296
　　10.6　杠杆交易对收益率曲线的传导／302
　　10.7　债券收益率曲线的国际比较／303
　　第11章　债券衍生品市场／312
　　11.1　利率衍生品交易概况／312
　　11.2　利率互换／313
　　11.3　国债期货／318
　　11.4　信用风险缓释工具／323
　　第12章　政府债券市场／330
　　12.1　国债市场／330
　　12.2　地方政府债券市场／336
　　12.3　城投债市场／352
　　第13章　债券市场监管政策／367
　　13.1　完善债券市场制度建设／367
　　13.2　金融审慎监管促进去杠杆／372
　　13.3　其他监管政策／380
　　第14章　中国债券市场对外开放／383
　　14.1　中国债券市场对外开放的政策／383
　　14.2　中国债券市场对外开放实践／384
　　14.3　中国债券市场对外开放展望／391
　　第三篇　专题
　　第15章　中国信用债券违约分析／401
　　15.1　企业债券违约现状／401
　　15.2　债券违约的原因／409
　　15.3　债券违约的影响／410
　　15.4　违约后的兑付模式／412
　　15.5　完善债券市场投资者保护机制／418
　　第16章　信用违约互换：理论、实践及未来发展
　　——基于发达经济体实践的探讨／428
　　16.1　原理及推出背景／428
　　16.2　市场定价／432
　　16.3　数学定价模型／434
　　16.4　信用违约互换的中央清算／436
　　16.5　信用违约互换的运用及其他信用衍生产品／439
　　16.6　未来展望／444
　　第17章　降杠杆战略中的债转股／445
　　17.1　债转股：历史经验、实施背景／445
　　17.2　新一轮债转股的基本背景／449
　　17.3　中国新一轮债转股政策解读／451
　　17.4　需进一步探讨的问题／456

　　李扬，男，汉族，1951年9月出生，安徽怀远人。研究员，教授，博士生导师，中国社会科学院原副院长、经济学部主任、国家金融与发展实验室理事长。1968年11月至1970年12月，安徽淮南唐山乡插队；1970年12月至1978年2月，安徽淮南建筑安装总公司工人；1978年2月至1981年12月，安徽大学经济系学生；1981年12月至1984年12月，复旦大学（安徽大学委培）硕士研究生；1984年12月至1986年10月，安徽大学经济系教师；1986年10月至1989年7月，中国人民大学财政金融系博士研究生；1989年7月至1991年6月，中国社会科学院财贸经济研究所研究人员；1991年6月至1994年3月，中国社会科学院财贸经济研究所财贸金融室副主任（其间，1991年8月评为副研究员）；1994年3月至1995年2月，中国社会科学院财贸经济研究所财贸金融室主任；1995年2月至1998年9月，中国社会科学院财贸经济研究所副所长（其间，1995年8月评为研究员）；1998年9月至1999年3月，赴美访问学者；1999年3月至2003年2月，中国社会科学院财贸经济研究所副所长（其间，2000年1月换届选举为党委副书记）；2003年2月至2008年9月，中国社会科学院金融研究所所长、临时党委书记（其间，2003年11月选举为党委书记）；2008年9月至2009年7月，中国社会科学院金融研究所所长；2009年7月至2015年5月，中国社会科学院党组成员、副院长兼金融研究所所长。2011年被评为国际欧亚科学院院士。主要研究领域为货币理论与政策、国际金融、宏观经济、资本市场、财政理论与政策等。已出版专著、译著20余部，发表论文400余篇，主编大型金融工具书多部。主持国际合作、国家及部委以上研究项目40余项。1992年，获“国家有突出贡献中青年专家”称号。1993年，享受国务院“政府特殊津贴”。1997年，被选为人事部等国家七部委首批“百千万人才工程”一、第二层次人选。2002年，被科技部授予“全国杰出专业技术人才”称号。1990年以来，多次获得“孙冶方经济科学奖”著作奖和论文奖，多次获得中国社会科学院优秀成果奖。

　　本书内容包括2016年全球与国内宏观背景，中国宏观金融，国际债券市场与资本流动，复杂利率环境，信用与货币、利率、汇率、商品的动态关系，货币市场发展，中国债券一级市场和二级市场，债券市场结构，债券收益率曲线，债券衍生品市场，政府债券市场，债券市场监管政策动态，债券市场对外开放，中国信用债券违约分析，降杠杆中的债转股，等等，多方位对中国债券市场进行全面、系统总结，并提出针对性的建议。