管理期货 机构投资者投资组合构建与分析

　　引言
　　为什么投资CTA／1
　　哪类对冲基金是CTA／2
　　为什么CTA能挣钱／2
　　你该投资多少钱／7
　　风险如何／9
　　很适合机构投资者的一个品种／10
　　本书结构／11
　　第1部分  行业的实用指南
　　第1章
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　　Galen Burghardt（盖伦·伯格哈特），美国Research for Newedge公司董事，The Treasury Bond Basis一书和The Eurodollar Future and Options Handbook 一书的**作者，芝加哥大学兼职教授。
　　卢强，曾用名卢扬洲，深圳市瑞业资产管理有限公司董事总经理。国防科技大学计算机硕士，武汉大学战略管理博士，上海财经大学金融学博士后。历任华为技术有限公司战略规划经理、高级工程师。证券公司计算机行业分析师，同洲电子副总裁。深圳东方赛富投资有限公司管理合伙人、副总裁。深圳中金阿尔法投资管理有限公司总经理。具有10余年IT/通信/互联网行业的从业经验，丰富的大型项目管理经验和研发管理经验，丰富的企业管理理论知识和实际操作经验。对于证券、财经、会计法律具有广泛的知识和研究。黄振，江西懿懿投资咨询有限公司（江西省电子…
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　　本书是机构投资者管理期货这类资产的一个重要的指导，引导读者通过的重要问题分析，使投资者在投资过程中做出正确的判断。作者总结了多年经验，揭示了期货提供的机会，全书内容充实，包括在期货领域的实践、如何有效使用各种分析工具等。

　　引言
　　为什么投资CTA／1
　　哪类对冲基金是CTA／2
　　为什么CTA能挣钱／2
　　你该投资多少钱／7
　　风险如何／9
　　很适合机构投资者的一个品种／10
　　本书结构／11
　　第1部分  行业的实用指南
　　第1章
　　了解收益／16
　　风险和现金管理／17
　　交易水平、资金量和名义水平／18
　　收益波动率的稳定性／19
　　期货的基础知识／20
　　典型的期货组合／25
　　第2章
　　数据收集／36
　　CTA体系和你的选择范围／37
　　数据库的流动组成成分／40
　　数据溯源导致误导性／43
　　交易项目和业绩记录长度／45
　　扣除费用后的收益／45
　　CTA绩效指数的数据来源／46
　　第3章
　　结构化你的投资：常见问题解答／47
　　应该选择多少CTA／49
　　什么是CTA基金／53
　　什么是组合型期货基金／53
　　什么是管理账户／54
　　什么是融资平台／57
　　如何进行选择／58
　　谁来监管CTA／58
　　CTA投资者是如何使用结构化票据和总收益互换的／59
　　管理账户的开户程序／59
　　CTA的最低投资限额是多少／60
　　管理者封闭意味着什么／61
　　基金认购的程序／61
　　结论／61
　　第2部分  构建模块
　　第4章
　　趋势跟踪系统是如何运作的／64
　　两个基本策略／65
　　系统应用／68
　　交易成本／74
　　其他考虑／74
　　案例研究：1994―2003年的两个模型／75
　　收益率和杠杆／80
　　大宗商品容量约束／81
　　市场环境和回撤／82
　　第5章
　　两个趋势交易基准／83
　　数据和追踪趋势成分指数／86
　　趋势追踪模型／90
　　为分析趋势追踪收益打下基础／91
　　构建一个组合／94
　　简化假设／96
　　模型是怎么运行的／97
　　Newedge趋势指标／104
　　接下来的步骤／106
　　第6章
　　日收益数据的价值／108
　　日收益数据好在哪里／110
　　Newedge CTA指数数据／111
　　预测收益的波动率／117
　　波动率估计值的分布／118
　　当心对日数据的盲目自信／123
　　标的收益是高度偏态分布的情况／124
　　对损失分布的作用／126
　　第7章
　　每次大跌后都会出现反转：是均值回归、惯性还是收益的独立性／129
　　聚焦条件收益／131
　　错误的投资时机可能导致巨大的成本／131
　　数据／132
　　检测报告／133
　　序列非独立性检验：自相关／134
　　条件收益分布／143
　　结论／150
　　第8章
　　理解回撤／155
　　回撤的定义／156
　　它们应该像什么／157
　　是什么因素塑造了分布／159
　　所有回撤的分布／159
　　最大回撤的分布／161
　　核心回撤函数／163
　　经验回撤分布／165
　　调整理论和经验分布／166
　　将经理人的经验运用于预测／168
　　什么是未来最大回撤／169
　　研究展望／170
　　第9章
　　股票价格波动对收益的影响／171
　　历史收益回顾／173
　　股票价格波动和标普500指数的收益／174
　　标普500波动率控制了市场波动率／176
　　CTA的收益率、相关性和波动性／179
　　总结／183
　　第10章
　　主动管理的成本／184
　　亏损结转／185
　　清算和再投资／188
　　其他成本／191
　　总结／191
　　第11章
　　衡量市场影响及流动性／192
　　一个庞大的数据集／194
　　一个有代表性的做市商／199
　　根据日期拟合曲线／201
　　隐藏流动性／203
　　对风险厌恶系数的估计／207
　　交易量、价格波动和市场冲击／207
　　可以得到什么结论／210
　　附录／210
　　第3部分  投资组合的构建
　　第12章
　　超级明星经理人和团队合作经理人／216
　　低相关性对投资组合收益的贡献／219
　　相关系数的估值有多少可信度／220
　　比较／226
　　增加或剔除经理人／232
　　收益分布带来的有效信息／237
　　剔除和加入基金经理人的成本／238
　　第13章
　　构建团队合作投资组合的新思路／240
　　为什么要回顾／242
　　对以往研究的新思考／243
　　两种新方法／248
　　比较这4种方法／251
　　回顾这些结果／255
　　第14章
　　相关性和持有期：新边际替代旧边际短线交易指标的基础研究／256
　　回顾以前的研究／258
　　指数的构建和方法论／262
　　相关性有多低／263
　　为什么相关系数低／265
　　持有时间和收益率的相关性／266
　　为什么没有更多的短线交易者／271
　　复制指数／271
　　小心管理指数／272
　　结论／273
　　附录／273
　　第15章
　　“在不确定中寻找确定性”：不完全估计的拖尾／276
　　提高风险调整收益／278
　　每日和每月的数据／281
　　拒绝投资失败的经理人／287
　　尽职调查与评价／293
^ 收 起　　

　　Galen Burghardt（盖伦·伯格哈特），美国Research for Newedge公司董事，The Treasury Bond Basis一书和The Eurodollar Future and Options Handbook 一书的**作者，芝加哥大学兼职教授。
　　卢强，曾用名卢扬洲，深圳市瑞业资产管理有限公司董事总经理。国防科技大学计算机硕士，武汉大学战略管理博士，上海财经大学金融学博士后。历任华为技术有限公司战略规划经理、高级工程师。证券公司计算机行业分析师，同洲电子副总裁。深圳东方赛富投资有限公司管理合伙人、副总裁。深圳中金阿尔法投资管理有限公司总经理。具有10余年IT/通信/互联网行业的从业经验，丰富的大型项目管理经验和研发管理经验，丰富的企业管理理论知识和实际操作经验。对于证券、财经、会计法律具有广泛的知识和研究。黄振，江西懿懿投资咨询有限公司（江西省电子集团控股子公司）金融事业部经理。江西财经大学经济学、管理学双学士。历任新华保险营销培训部经理。深圳中金阿尔法投资管理有限公司总经理助理。具有5年金融/互联网行业从业经验。参与出版对冲基金著作5本，如《王者的世界：全球十大对冲基金公司传奇》、《对冲基金中基金投资指南》等。
^ 收 起　　

　　本书是机构投资者管理期货这类资产的一个重要的指导，引导读者通过的重要问题分析，使投资者在投资过程中做出正确的判断。作者总结了多年经验，揭示了期货提供的机会，全书内容充实，包括在期货领域的实践、如何有效使用各种分析工具等。