并购、剥离与资产重组：投资银行和私募股权实践指南

　　译者序
　　关于注册估值分析师(CVA)认证考试
　　前言
　　第一部分　概　　览
　　第一章　收购兼并概述 /3
　　收购兼并流程 /6
　　Office Depot 与OfficeMax /7
　　第二章　财务报表知识回顾 /11
　　利润表 /12
　　资产负债表 /24
　　折旧 /29
　　净营业损失前移扣减案例 /34
　　偿债计划表 /40
　　财务报表流转示例 /40
　　第二部分　兼并与收购分析
　　第三章　权益融资与债务融资 /49
　　债务融资 /50
　　权益融资 /55
　　第四章　资产收购与资产剥离 /61
　　资产收购 /64
　　资产剥离 /70
　　第五章　增厚/ 稀释分析 /73
　　第一步：获得收购价格 /74
　　第二步：估计资金来源和使用 /75
　　第三步：创建预测的财务报表分析 /79
　　调整1 ：兼并后成本节约 /81
　　调整2 ：新分配的无形资产摊销 /82
　　调整3 ：新的利息费用 /85
　　调整4 ：新发行的股份 /85
　　总结 /87
　　驱动因素 /88
　　第三部分　Office Depot/OfficeMax 兼并
　　第六章　假　　设 /93
　　资金使用 /100
　　并购资金的来源 /103
　　第七章　利 润 表 /109
　　预测利润表（PRO-FORMA INCOME STAEMENT） /111
　　第八章　现金流量表 /145
　　经营活动产生的现金流 /146
　　投资活动产生的现金流 /151
　　筹资活动产生的现金流 /154
　　第九章　资产负债表调整 /161
　　买方支付 /162
　　额外的调整 /163
　　Office Depot 和OfficeMax 的资产负债表调整 /168
　　第十章　折旧计划表 /181
　　直线折旧法 /183
　　第十一章　营运资本计划表 /193
　　应收账款 /195
　　存货 /197
　　预付费用及其他流动资产 /198
　　递延所得税及应收款项 /199
　　应付账款、应计费用及其他应计负债 /201
　　应交税费 /202
　　其他流动负债 /203
　　预测营运资本 /204
　　营运资本和现金流量表 /212
　　第十二章　资产负债表预测 /219
　　现金流量表驱动资产负债表与资产负债表驱动现金流量表 /222
　　配平一张不平的资产负债报表 /235
　　第十三章　偿债计划和循环引用 /241
　　偿债计划结构 /242
　　偿债计划建模 /242
　　循环引用 /259
　　自动债务偿还 /264
　　基本开关 /266
　　第十四章　增厚/ 稀释 /267
　　公允意见 /268
　　优先股 /269
　　贡献分析 /271
　　总结 /272
　　附　　录
　　附录1　建模快速指南 /275
　　附录2　财务报表流程图 /279
　　从利润表到现金流量表 /280
　　从现金流量表到资产负债表 /281
　　附录3　Excel 快捷键 /283
　　关于公司网页 /285
　　关于作者 /285

　　保罗皮格纳塔罗（Paul Pignataro）
　　纽约金融学院（NYSF）的创始人及CEO。
　　他拥有超过13年在投资银行及私募股权公司从事公司并购、重组、资产剥离、资产收购以及债务与股权交易的相关工作经验，行业涉及石油、天然气、电力及公用事业、互联网与技术、房地产、军工、旅游、银行以及服务业。
　　在NYSF，保罗皮格纳塔罗先生继续投身于培训团队中，为大量的银行、公司的M&A团队以及亿万基金提供生动的培训。
　　在创业之前，保罗先生供职于TH Lee Putnam Ventures，这是一家隶属于并购巨头Thomas H. Lee Partners的规模达10亿美元的私募股权公司。在那之前，保罗先生供职于摩根士丹利投行部。

　　在《并购、剥离与资产重组》中，保罗从更佳角度诠释了并购，讲述了几种并购重组结构下的会计处理与财务建模。以Office Depot和Office Max的并购为例，全面地讲述了并购的完整过程，解释了EBITDA及其他用于衡量公司业绩的关键财务指标。这本书适合想要了解并购交易中所有细节的金融从业者：
　　学习收购、资产剥离及与企业并购相关的会计理论
　　从简明到完整，逐步学习并购时常用的财务模型
　　通过真实案例了解理论模型在实践中的应用
　　了解EBITDA、现金流、资本结构及其对并购的成功与价值创造的作用
　　作为补充内容，本书的配套网站给出了更多的学习案例、财务模型和其他学习资料，可供读者下载使用。
　　无论你是在准备就职还是独立投资者，这本书都是帮助你提高分析能力的理想选择。对于投资银行或私募股权领域的专业人士来说，这本书将帮助你查缺补漏，回顾并购过程中的财务重点。