长赢投资: 10周年全新增订版

　　10周年全新增订版前言
　　收获“第一桶金”，指数基金最稳健
　　妄图战胜市场，注定成了输家
　　本书的星星之火，引燃了指数投资革命 
　　 
　　第1章　财富噩梦：从“好心”的帮手们开始…
　　赶走所有经纪人、基金经理还有顾问！ 
　　持有企业，然后什么也不做   
　　 
　　第2章　股市收益：必然等于企业长期业绩  
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　　约翰·博格（John C.Bogle）
　　《财富》：“20世纪四大投资巨人“之一
　　《时代》：“全Qiu具影响力100人”之一
　　《纽约时报》：“全Qiu十大基金经理人”之一
　　《金融服务领导》：20世纪杰出金融机构领导
　　 
　　约翰·博格是指数基金领域的开山鼻祖，也是共同基金组织之一——先锋集团的缔造者。
　　博格于1975年创立的先锋500指数型基金是目前*大的共同基金。他在共同基金界的地位，比巴菲特在股票投资界的地位还要显赫。
　　博格曾经入选固定收益分析师协会（FIASI）名人堂。在长达半个多世纪的…
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　　《长赢投资》是投资者深入了解市场的必读经典。投资界巨人、指数基金之父约翰·博格在书中讲述了他50多年传奇投资生涯的秘诀：买入并长期持有低成本指数基金。
　　    《长赢投资》是博格最为珍视的作品之一，作为10周年全新增订版，本书在完整保留原版精华的基础上，对2007—2017年以来的数据和资料进行了全面更新，并增添了资产配置和退休计划方面的内容；尽管股市经历了大幅波动，但博格的投资理念依旧经受住了时间检验，并获得越来越多投资者的认可：
　　 
　　Ø  构建一个广泛多样的低成本投资组合，便可以消除个别股票、市场板块和基金经理的决策所带来的风险；
　　Ø  要理解股市投资长期收益的3个主要来源：股息、业绩增长和估值变化，…
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　　10周年全新增订版前言
　　收获“第一桶金”，指数基金最稳健
　　妄图战胜市场，注定成了输家
　　本书的星星之火，引燃了指数投资革命 
　　 
　　第1章　财富噩梦：从“好心”的帮手们开始…
　　赶走所有经纪人、基金经理还有顾问！ 
　　持有企业，然后什么也不做   
　　 
　　第2章　股市收益：必然等于企业长期业绩  
　　1900年投资1美元，2015年变成43 650美元  
　　经济基本面对于股票市场就像地心引力 
　　以10年视角投资，收益极为稳定   
　　以10年视角投机，收益波动巨大   
　　投资者心理摸不透，长期走势可预期   
　　股票市场就像一个白痴讲故事 
　　 
　　第3章　指数基金：优势表现在每年、每月、每天
　　持有一个涵盖所有企业股票的投资组合 
　　赢家与市场为友，输家与市场为敌 
　　90％主动型共同基金表现不及它们的基准指数   
　　投资的真理：人多的地方不要去！
　　   
　　第4章　成本：投资者长期收益的“胜负手”
　　交易成本1.5%，费率成本1.3%，销售费0.5%，外加隐藏成本1%
　　客户的游艇在哪里？ 
　　本应属于我的179 900美元去哪了？
　　金融中介：不出1分钱，却侵吞60%收益 
　　 
　　第5章　紧盯费率：“到低成本池塘里钓鱼”
　　业绩起起伏伏，成本却稳定发挥   
　　费用是巨大的、狡猾的、隐性附加的   
　　10年后，成本最低的赚8倍，成本最高的只赚6倍 
　　阻止经理人从中获利，便可笑纳全部收益   
　　 
　　第6章　股利：对长期收益影响巨大
　　你要170万美元，还是5 910万美元？   
　　费用能吃掉收益的100％  
　　还不断侵蚀你的股利收益 
　　 
　　第7章　行情和热点：追逐如镜花水月  
　　行情好，资金流入；行情差，资金流出 
　　成本加通胀的双重惩罚   
　　热时追高，冷时割肉，反弹时干瞪眼   
　　情绪干柴遇上营销烈火＝灾难 
　　 
　　第8章　税金：另一种经常被忽视的成本
　　热衷短线投机，将税金转嫁投资者 
　　不得不支付28 600美元   
　　谁是压垮骆驼的那根稻草？   
　　通货膨胀的破坏性结果   
　　 
　　第9章　低收益率环境：未来终将应验  
　　不能指望市盈率继续升高、繁荣持续   
　　未来年化投资收益率很可能只有6％，甚至4%
　　债券收益同样可能低于平均   
　　平衡型基金预计收益率近于0  
　　主动型基金可能是不幸之选   
　　 
　　第10章　选中长期赢家：如草堆寻针   
　　40年里，80%基金不复存在了  
　　355只基金，仅2只称得上优秀 
　　大名鼎鼎的富达基金，也成了明日黄花 
　　“大钱包”：超额收益的天敌 
　　与其草堆里寻针，不如买下草堆！ 
　　 
　　第11章　均值回归：优秀的短期业绩定会遭遇   
　　“均值回归”较基金业绩更具持续性   
　　我们只是“随机漫步的傻瓜” 
　　明星基金很少是“恒星”，多数是“彗星” 
　　我们的大脑会出错   
　　 
　　第12章　投资顾问：大多数毫无价值   
　　70％家庭依赖投资顾问   
　　哈佛商学院：投资顾问在帮倒忙！ 
　　靠顾问赚2.9％，自行购买赚6.6％ 
　　连年下跌60%多PK净值下降95％
　　面对投资顾问，当心、再当心！   
　　 
　　第13章　严控成本：尽可能化繁为简   
　　蒙特?卡洛模拟：50年后，仅2％胜出   
　　指数基金并非生来平等   
　　要确保帮你赚钱，而不是帮基金经理   
　　市场有效与否，指数工具都起作用 
　　 
　　第14章　债券型指数基金：优秀业绩有目共睹   
　　当前，债券超过股票的正向息差是1.1％
　　过度依赖垃圾债券，承担极高风险 
　　主动型债券基金收益同样落后基准指数 
　　75％整体债券市场和25％投资级企业债券   
　　 
　　第15章　ETF：脱离了指数基金的初衷  
　　ETF是“一只披着羊皮的狼”  
　　Spider总成交量550亿，换手率2900％！
　　ETF就像“Purdey”牌猎枪——最佳自杀工具
　　20只ETF，仅1只股东收益占优 
　　中间商美梦成真，投资者美梦谁圆？   
　　 
　　第16章　宣称战胜市场：理性和历史的双重违背 
　　承诺高收益，收取高费用，概不负责结果   
　　有利于发起人，有害于持有人 
　　“聪明β之父”认定“聪明β”将会崩溃   
　　“安全”是不是比“后悔”好一些？   
　　 
　　第17章　选择防御型投资：做更聪明的投资者   
　　指数基金理念源自格雷厄姆   
　　财富不可能来自买卖，源于价值增长   
　　直截、简明的多样化+理性长期预期
　　传统指数基金完美诠释格氏教诲   
　　 
　　第18章  资产配置（一）：合理原则和策略 
　　94％组合收益差异可归因于资产配置   
　　股债配置比例应与风险容忍度相一致   
　　更聪明投资者的四项抉择 
　　用低成本指数基金替换高成本主动基金 
　　没有万无一失，只能力求最好 
　　 
　　第19章  资产配置（二）：退休规划   
　　“少即是多”策略的可行性   
　　弹性调整与年龄相关的配置计划   
　　关注退休后收入，应跑平通胀 
　　不要配置超过20％资产到海外 
　　“生命策略”基金是明智之选 
　　请重视社会保险 
　　 
　　第20章　投资智慧：经得起时间检验   
　　听一听巴菲特怎么说 
　　本书常识：投资成功的基本思想   
　　当约翰?博格遇见本杰明?富兰克林 
　　通向财富之路   
　　致　谢  
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　　约翰·博格（John C.Bogle）
　　《财富》：“20世纪四大投资巨人“之一
　　《时代》：“全Qiu具影响力100人”之一
　　《纽约时报》：“全Qiu十大基金经理人”之一
　　《金融服务领导》：20世纪杰出金融机构领导
　　 
　　约翰·博格是指数基金领域的开山鼻祖，也是共同基金组织之一——先锋集团的缔造者。
　　博格于1975年创立的先锋500指数型基金是目前*大的共同基金。他在共同基金界的地位，比巴菲特在股票投资界的地位还要显赫。
　　博格曾经入选固定收益分析师协会（FIASI）名人堂。在长达半个多世纪的职业生涯中，博格共获得数十所大学的荣誉博士学位。
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　　《长赢投资》是投资者深入了解市场的必读经典。投资界巨人、指数基金之父约翰·博格在书中讲述了他50多年传奇投资生涯的秘诀：买入并长期持有低成本指数基金。
　　    《长赢投资》是博格最为珍视的作品之一，作为10周年全新增订版，本书在完整保留原版精华的基础上，对2007—2017年以来的数据和资料进行了全面更新，并增添了资产配置和退休计划方面的内容；尽管股市经历了大幅波动，但博格的投资理念依旧经受住了时间检验，并获得越来越多投资者的认可：
　　 
　　Ø  构建一个广泛多样的低成本投资组合，便可以消除个别股票、市场板块和基金经理的决策所带来的风险；
　　Ø  要理解股市投资长期收益的3个主要来源：股息、业绩增长和估值变化，以便对今后10年的股市收益建立合理预期；
　　Ø  不要因流行趋势和题材炒作而频繁交易，要用自己的常识去投资，学会利用投资回报复利的魔力，避免投资成本复利的侵害……
　　 
　　如今，许多杰出投资者使指数基金的概念更加丰满并趋于完善，而在学术界，指数基金已经成为公认的投资准则；有了《长赢投资》，你便可以轻松构建投资组合，公平分享市场收益，让自己和家庭的财富雪球越滚越大。
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