中国住宅房地产：宏观政策、消费挤出及财富分配

　　章 总论001
　　一、全球背景与我国现状001
　　二、研究对象、技术路线与研究方法006
　　三、数据来源说明008
　　四、研究意义与结构安排010
　　第二章 国内外文献回顾与综述013
　　一、异质性消费者与世代交叠模型013
　　二、两部门生产模型023
　　三、财富作用026
　　四、房地产部门与国民经济变量的互动机制030
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　　霍钊，中国政法大学商学院副教授，北京大学光华管理学院国民经济学博士，讲授金融市场与金融机构、房地产金融学、多元回归分析、法学定量分析、统计学原理、产业经济学等课程。研究方向为房地产经济学、国民经济学、居民消费与财富分配等。

　　本书系统考察了宏观经济变量与我国住宅房地产市场相关参数的互动关系，对总产出、收入、消费、投资、货币、信贷规模、CPI（消费者物价指数）、上证综指等宏观经济变量与房地产价格、投资、交易量、房地产消费信贷总量的因果关系进行了梳理。在此基础上，建立了OLG（世代交叠）一般均衡的生命周期模型，假设消费者关注消费和房地产财富，考虑房地产和一般资产投资选择在交易成本、首付率的影响下，带来的不同财富水平、消费水平的福利变化。本书丰富了关于住宅房地产市场、房价、房地产投资与宏观经济政策这一领域的理论和实证研究，提供了一个较为符合中国现实的OLG生命周期模型的框架，用以研究政策改变对异质性家庭的不同福利影响结果，更详细和有区分度地考察政策带来的福利变化，尤其是对不同收入阶层、年龄段的群体的影响。因此，为我国一般消费和投资、住房消费和投资的相关政策制定提供了较为详细的参考依据。

　　章 总论001
　　一、全球背景与我国现状001
　　二、研究对象、技术路线与研究方法006
　　三、数据来源说明008
　　四、研究意义与结构安排010
　　第二章 国内外文献回顾与综述013
　　一、异质性消费者与世代交叠模型013
　　二、两部门生产模型023
　　三、财富作用026
　　四、房地产部门与国民经济变量的互动机制030
　　五、资产定价、资产组合与风险溢价035
　　六、房地产市场调节政策的经济影响041
　　七、现有文献的不足与本书的创新之处048
　　第三章 我国房地产市场与宏观经济变量的互动关系研究050
　　一、房地产投资与宏观经济波动050
　　二、我国居民的房地产财富作用再评估：基于习惯性消费的方法058
　　三、股票市场与房地产市场的互动关系：基于股票月流通值和房地产月销售额的协整性估计079
　　四、金融信贷政策对房地产价格的影响评估084
　　五、房价泡沫检测：基于Youngblood方法094
　　六、我国住宅房地产市场发展与我国房地产调控政策096
　　第四章 房地产抵押贷款首付率、交易成本调整政策的经济作用104
　　一、企业104
　　二、投资回报率108
　　三、消费者109
　　四、贴现因子计算115
　　五、模型均衡116
　　六、参数校准119
　　七、参数校准结果124
　　八、资产回报与资产定价132
　　九、房地产财富和金融财富分配的差异化140
　　第五章 结论144
　　一、基本结论144
　　二、本书的不足和可进一步研究的方向150
　　附录152
　　附录一 两部门冲击的参数设定152
　　附录二 数值解过程154
　　参考文献162
^ 收 起　　

　　霍钊，中国政法大学商学院副教授，北京大学光华管理学院国民经济学博士，讲授金融市场与金融机构、房地产金融学、多元回归分析、法学定量分析、统计学原理、产业经济学等课程。研究方向为房地产经济学、国民经济学、居民消费与财富分配等。

　　本书系统考察了宏观经济变量与我国住宅房地产市场相关参数的互动关系，对总产出、收入、消费、投资、货币、信贷规模、CPI（消费者物价指数）、上证综指等宏观经济变量与房地产价格、投资、交易量、房地产消费信贷总量的因果关系进行了梳理。在此基础上，建立了OLG（世代交叠）一般均衡的生命周期模型，假设消费者关注消费和房地产财富，考虑房地产和一般资产投资选择在交易成本、首付率的影响下，带来的不同财富水平、消费水平的福利变化。本书丰富了关于住宅房地产市场、房价、房地产投资与宏观经济政策这一领域的理论和实证研究，提供了一个较为符合中国现实的OLG生命周期模型的框架，用以研究政策改变对异质性家庭的不同福利影响结果，更详细和有区分度地考察政策带来的福利变化，尤其是对不同收入阶层、年龄段的群体的影响。因此，为我国一般消费和投资、住房消费和投资的相关政策制定提供了较为详细的参考依据。